アメリカの圧力

米国経済は好調を続けるだろうか？

いつかの時点で落ち込むことが考えられる。
そのとき日本には圧力がかかるだろう。
今のままでは為替相場の調整にならざるを得ない。
金融政策当局は日本はゼロ金利であり、金利調整では対応できない、と言うだろうから。
そうなると、円高が進む。
ドル円レートは1ドル100円を割り込むだろう。
日本は不況に沈む。
国内製造業は空洞化する。

それは避けたい。

そうすると金利調整を行うしかない。
ゼロ金利以下には下げられないとも言っていられない。
下げられない理由は制度的なものだけであり、理論的に不可能なものではないのだから。

むしろ理論的にはデフレ局面では金利はゼロ以下にすべきである。
デフレ局面では経済を均衡させる自然利子率はマイナスになっている。
その水準に合わせることが経済を安定させる。

自然利子率がマイナスであるにもかかわらず、市場金利をゼロに据え置くことは資源配分に歪みを生じさせる。紙幣退蔵、政府財政悪化など「流動性の罠」と言われるものに陥ってしまう。デフレスパイラルにも陥りかねない。

日本の政府債務は異常な水準にある。とても支えられるとは思えない。将来回収可能な投資や支出を政府が行っているとは思えない。